Show me the Money: CDS   Leave a comment

Show me the Money.

Δείξε μου το Χρήμα.

23/05/2011

Από Καθημερινή.

Το μεγάλο πάρτι στα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) ξεκίνησε πολύ πριν αποκαλυφθεί επισήμως ότι το έλλειμμα του 2009 ήταν διψήφιο, πολύ πριν αλλάξει η κυβέρνηση και πολύ πριν το ελληνικό χρέος γίνει η ατζέντα των συμβουλίων κορυφής της Ε.Ε.

Είναι χαρακτηριστικό ότι το διάστημα από τον Ιούνιο του 2009 ώς τον Μάρτιο του 2010 η συνολική αξία των νέων συμβολαίων CDS έφτανε καθημερινά κατά μέσο όρο τα 450 εκατ. δολάρια, ενώ τον Δεκέμβριο του 2010 έφταναν τα 200 εκατ. δολ.

Τι είχαν αντιληφθεί οι αγορές που δεν καταλαβαίναμε ακόμα στην Ελλάδα;

Τίποτε περισσότερο από τα θεμελιώδη δεδομένα της ελληνικής οικονομίας, που έδειχνε ευάλωτη όχι μόνον απέναντι σε μια παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, αλλά και απέναντι σε μια απλή ύφεση στις ΗΠΑ, κάτι που οριστικοποιήθηκε στις αρχές του 2008.

Εκείνη ακριβώς την περίοδο -και πολύ πριν αντιδράσουν τα spread των ομολόγων- άρχισε να ανεβαίνει η αξία των ελληνικών CDS στα επίπεδα των 80 – 90 μονάδων βάσης.

Δύο μήνες μετά την κατάρρευση της LehmaBrothers (15.9.2008) μια έκθεση του έγκυρου think tank των Βρυξελλών ECPS αναφέρθηκε για πρώτη φορά στο ενδεχόμενο αποχώρησης της Ελλάδας από την Ευρωζώνη.

Τα CDS εκτοξεύονται στις 200 μονάδες βάσης και θα παραμείνουν σε δυσθεώρητα ύψη ώς τον Φεβρουάριο του 2009, όταν οι διαβεβαιώσεις του τότε Γερμανού υπουργού Οικονομικών Σταϊνμπρίκ ότι η Γερμανία θα στηρίξει τις περιφερειακές χώρες της Ευρωζώνης εκτόνωσε κάπως την κατάσταση.

Οι εξελίξεις από τότε είναι ραγδαίες.

Στις 9 Μαΐου του 2011 τα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS) για τα ελληνικά πενταετή ομόλογα κατέγραψαν το ύψος ρεκόρ των 1.369 μονάδων βάσης, έχοντας σχεδόν διπλασιάσει την αξία τους μέσα σε κάτι λιγότερο από έξι μήνες.

Πάντως, ο εφησυχασμός πολλών πολιτικών ότι θα έρθουν να μας στηρίξουν οι ξένοι σε περίπτωση αναδιάρθρωσης -άρα και πιθανής πληρωμής των CDS ώστε να μην προκληθούν αναταράξεις τύπου LehmaBrothers στην παγκόσμια οικονομία- είναι λανθασμένος.

Σχόλιο: Σκέψου να έχεις αγοράσει 10ετη ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου και ταυτόχρονα και CDS, για να μη σε πουν και Κερδοσκόπο, το 2008 και το 2009. Σήμερα θα έχεις υπεραξίες.

Ναι η Ελλάδα όσο κι αν δε το λέει κανένας δίνει υπεραξίες, αρκεί να κάνεις το αυτονόητο σε ένα οικονομικό πλαίσιο που μεταβάλετε.

Αυτό βέβαια δεν συμβαίνει μόνο για την Ελλάδα, συμβαίνει παντού. Να αντισταθμίζεις δημιουργικά.

Οι 1.369 μ.β. σημαίνουν ότι για να ασφαλιστούν 10.000.000 δολάρια ελληνικού Δημοσίου χρέους, πρέπει να δοθούν 1.369.000 ως ασφάλιστρα.

Αν έκανες ασφάλεια στις 90 μ.β. είχες πληρώσει 90.000 δολάρια.

Μεγάλο ρόλο παίζει ποιος ασφαλίζει τα Ελληνικά Ομόλογα. Συνήθως όταν όλα είναι ήρεμα, πολλοί είναι αυτοί που σου κάνουν ασφάλεια.

Είναι σαν τους σεισμούς. Πας σε μια περιοχή που δεν έχει προϊστορία και ασφαλίζεις το σπίτι σου για μεγάλο σεισμό, είτε για ολική καταστροφή, είτε για μερική και μάλιστα κάνεις την ποιο ακριβή ασφάλεια. Άλλωστε θα είναι φτηνή, αφού η περιοχή δεν έχει προϊστορία. Σε περιπτώσει που είσαι «τυχερός» και γίνει, θα βγάλεις πολύ χρήμα. Θα έχεις ασφαλίσει Γκαρσονιέρα και θα βγάλεις μεζονέτα.


Advertisements

Posted May 23, 2011 by bmplefour in Economy

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: